专家认为，4月份成交量保持正增长的板块主要有贵金属、有色金属和能源化工。其中，能源化工板块的沉淀资金同比增幅最高，究其原因在于国外宏观面风险波动加大，导致内外盘实体企业风险管理需求提升；同时，国内商品市场供需两端结构调整，导致部分品种呈现较大波动性。

虽然4月份期货市场整体板块并未呈现大幅波动情况，但总成交量同比大幅增长。中国期货业协会（以下简称“中期协”）最新月度数据显示，4月份全市场累计成交量为6.72亿手（以单边计算，下同），同比大增超四成，成交额高达44.16万亿元，同比增长8.09%。同时，分品种来看，有多达26个品种成交量同比涨幅均超过100%，最高达423.6%。

多位分析人士向《证券日报》记者表示，4月份我国期货市场整体板块表现偏软，但部分品种波幅较大，总成交量和成交额同比均出现不同程度的增长，一方面在于海外市场宏观面影响，另一方面则是国内供需结构调整所致；短期来看，板块内的部分品种仍有明显投资机会，例如贵金属板块的黄金品种，农产品板块中的白糖和豆粕等。

(资料图)

前4个月期市总成交量

同比增16.62%

中期协数据显示，4月份全国期货交易市场成交量为6.72亿手，成交额为44.16万亿元，同比分别增长43.26%和8.09%，环比分别下降7.19%和11.52%。同时，前4个月全国期货市场累计成交量为23.36亿手，累计成交额为165.05万亿元，同比分别增长16.62%和下降2.60%。

广发期货发展研究中心总经理赵亮向《证券日报》记者表示，由于近两年海外市场宏观面风险波动加大，国内外企业风险管理需求均在提升，这也推动期货市场成交量和成交额也在阶段性抬升，就今年4月份表现来看，比较符合市场预期。

而从各期交所表现来看，郑商所总成交均呈现增长态势。数据显示，4月份郑商所总成交量为2.92亿手，成交额为11.5万亿元，分别占全国市场的43.39%和26.03%，同比分别增长79.30%和53.13%，环比分别下降4.59%和增长1.20%。上期所4月份总成交量为1.73亿手，成交额为12.86万亿元，分别占全国市场的25.66%和29.12%，同比分别增长33.16%和22.33%，环比分别下降11.99%和9.46%。中金所4月份总成交量为0.11亿手，成交额为9.07万亿元，分别占全国市场的1.67%和20.55%，同比分别下降3.65%和9.58%，环比分别下降20.76%和23.21%。

整体来看，当月商品期货总成交量和成交额相对金融期货均有增长。其中，商品板块中的能源化工类部分品种成交量较同期涨幅更是翻倍，而部分农产品品种也表现较为活跃。

东证衍生品研究院商品策略首席分析师吴梦吟告诉《证券日报》记者，4月份成交量保持正增长的板块主要有贵金属、有色金属和能源化工。其中，能源化工板块的沉淀资金同比增幅最高，究其原因在于国外宏观面风险波动加大，导致内外盘实体企业风险管理需求提升；同时，国内商品市场供需两端结构调整，导致部分品种呈现较大波动性。

板块间不同品种

仍有明显机会

据了解，4月份有多达26个品种成交量同比出现较大增幅，均超100%；其中，锡期货、PTA期权、聚氯乙烯期权和白糖期货四个品种，同比涨幅居前，分别为423.6%、395.45%、339.44%和310.69%。此外，玻璃、不锈钢、棉纱、短纤、菜籽粕和黄金等10个期货品种，同比增幅也保持在50%-100%之间。

与之相对应的是早籼稻、普麦、强麦、动力煤和粳稻等6个期货品种，同比跌幅超过100%；铅、液化石油气、聚乙烯、乙二醇和石油沥青等16个期货期权品种，同比跌幅在10%-100%之间。

“今年春节以来，商品期货整体走出震荡探底格局。其中，以黑色产业链为代表的工业品走势最弱。不过，从4月份来看，煤化工等相关品种已走出低点，但农产品板块则出现明显下跌态势。”赵亮表示，短期来看，海外市场宏观面风险仍未结束，贵金属或仍将维持震荡行情，而天气面对部分农产品会有较强支撑。例如，供给短缺白糖和偏宽松格局的豆粕市场，以及三季度前仍预期供给过剩的生猪市场等，这些品种仍有较明显投资机会。

在吴梦吟看来，今年商品市场最核心的边际变化为供需结构有所调整。例如，煤炭、有色金属及化工板块的部分品种，面临新产能兑现供应压力；同时，国内经济出现明显复苏将带动需求端出现改观。年内投资主线可多配国内供给为主商品，空配海外供给商品，或多配工业品空配农产品的对冲策略。

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